证券研究中的量价时空(13):写给姑娘看的周金(13)
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  天齐锂业具有一个极大年夜的优势,它具有全球成本最低的锂精矿,毛利率临时保持在70%以上,与中间客户签长单,临时供应优良且质量动摇的锂化合物。截止2017年,客户包罗世界五大年夜动力电池制作商中的三家,和世界十大年夜正极资料制作商的七家。在看看国际同业业状况,天齐锂业在国际最主要的敌手赣锋锂业,天齐锂业和赣锋锂业的营业结构仍有差别。天齐锂业营业结构中包罗锂矿,做到锂矿资本100%自己给足。而赣锋锂业则与全球一些优良矿资本签订了包销协定,接受市价的动摇。赣锋锂业今朝具有位于中国、澳大年夜利亚、阿根廷、爱尔兰等地的六个优良锂资本的股权。个中具有澳大年夜利亚RIM公司43.1%股权,RIM公司的Mount Marion 为赣锋锂业今朝锂原资料的主要起源。2017年,国际十分的两家锂业公司天齐锂业和赣锋锂业的碳酸锂产量合计5.8万吨,占六成以上的国际碳酸锂产量,将近一半国际的碳酸锂花费量。加上3万吨雅化、容汇、瑞福锂业等国际其他矿石提锂企业的碳酸锂产量,和1.5万吨的青海和西藏地区盐湖提锂的碳酸锂产量。国际锂业公司共花费了10万多吨的碳酸锂。

  我的看法是,天齐锂业应当放入股票池中,它是锂矿类企业最好的投资标的,同时也与紫金矿业一样,能够是资本类股票中最好的投资标的。因为锂是矿业寡头格局,主要盈利环节在锂矿开采,而天齐锂业比赣锋锂业在锂下流的优势更大年夜,更接近传统的矿业公司投资标的。

  赣锋锂业(营业支出43.83亿、净利润14.69亿、加权净资产收益率51.91%、毛利率40.47%),赣锋锂业是在矿业资本、和碳酸锂产能上其实不如天齐锂业,然则它的氢氧化锂产能在全球及中国分別排名第三落第一,占全球产能的11%,个中全球第三大年夜锂精矿Mount Marion现有锂精矿产量为40万吨/年。在新的补贴政策下,续航低于150千米以下的车型将不再享用补贴,同时续航在150-300千米的车型也出现了分歧水平的补贴降低,而续航 300 千米以上的车型补贴反而出现了大年夜幅上调,这关于电新家当链是一个利好。因为能量密度是影响续航里程的直接要素,能量密度晋升意味着在相反大年夜小和体积的状况下,可以取得更大年夜的能量和更长的应用时间,那么对应更高功用的电池正极资料的需求预期将出现增加,从今朝主流厂家应用状况来看,只要高镍三元正极资料契合这一特色。赣锋的矿是最下流,正极资料是中游,再往下是电池,全部家当链上去,议价才华最强的一块不才游锂矿的这块,和靠下流电池的这一块。磷酸铁锂这个电池的原资料为碳酸锂,而高镍三元电池的原资料是氢氧化锂。全部行业的需求趋势曾经过碳酸锂末尾转向高镍三元,这是因为高镍三元密度比拟高。同时,氢氧化锂可以从碳酸锂中继续提炼。

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