证券研究中的量价时空(13):写给姑娘看的周金(2)
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  注释:

  几年前有一对华人计算机博士夫妻在美国高校里任教,他们让我引荐一些经济金融的书,计划炒股发家。我整顿了一箱子书本给他们,他们问我这么多书看不完,有没有“投资秘笈”?

  现在回过火来看,那种自上而下经过经济学道理来递推股市规律的书是有的,明天这篇文章将要引见的,就是一个A股证券研究汗青上的主要研究后果,它是由已故的中信建投研究所的周金涛教员所完成的。固然他的研究范围是大年夜类资产设备的微不美观剖析师,然则汗青上周金涛教员取得了多届新财富计谋剖析师的奖项,这是因为他的研究后果可以具体指导投资。

  周金涛的研究主标的目标是自创了微不美观经济学中的结构主义派别。结构主义是一个很遍及的概念,这个派别的代表有几位巨匠,例如研究投入产出表的1973年经济学诺奖里昂惕夫、研究经济结构变更的1971年经济学诺奖西蒙.库兹涅茨、周期实际代表人物康德拉季耶夫、和美国经济研究局的创立者,研究经济周期的韦斯利.米切尔。抱负上,大年夜萧条研究不时是微不美观经济学的圣杯话题,我在系列连载的第32到36篇写了五篇微不美观实际专题引见了从凯恩斯到新凯恩斯主义,因此在这篇文章我们重点讲周金涛教员将经济学应用到投资中的方法。

  假设我们查阅一下彭博里的大年夜宗商品数据,就会看到2000年1月1日至2017年6月1日几种主要的有色金属铜、镍、铅、锌的价格走势图,可以看出从2002年中末尾,各金属联动性下跌,除2008年10月至2009年6月国际金融危机时代持久的深度回调以外,涨势继续到2011年前期,继续时间之长、涨幅之高,超越了以往的矿业周期,由此我们知道2011年是一个大年夜宗商品价格的主要拐点。

  第一局部、应用熊彼特周期三嵌套模型关于2011年大年夜宗商品拐点的说明

  假设你研究过有色金属类股票,就知道周金涛教员写的《涛动周期论》是一本十分主要的证券作品。人们关于矿业股的一个偏见是关于矿企来讲,好矿基天禀决定一切。正是因为资本为王的思维,很多矿业类董事长的主要任务之一就是从事境内与境外的矿业公司并购。矿业界的老板们都知道大年夜宗商品价格是周期动摇的,因而人们试图总结这类规律。

  在大年夜宗商品中最有代表的是铜,因为铜的价格比很多经济数据更直不美观地反应出今朝经济的走向,因此有铜博士的称号。我思考过启事,关于A股投资而言,铜是一切大年夜宗商品外面供需价格最动摇的一个种类,矿开采难度十分,矿山的勘察与建立的投资周期较长,价格趋势性动摇也很强。铜以后是锌,锌矿因为中小型矿山占多数,开辟周期相对要短些,通俗也需求2~5年摆布的时间,只要在锌价高涨以后才华取得投资所需求的资金,因此,供不应求通俗都邑继续3年以上。

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